5月25日晚上，科创板上市公司海光信息公告称，公司与中科曙光正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。公司明起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

私人打胎药专卖联系微信　　这是周末最突然的消息，3000亿市值的海光信息和900亿的中科曙光合并。两个科技明星股竟然强强联合，这是要打造算力国家队？

　　这次合并毫无征兆，两个票近期都没异动。理论上利好国产算力、半导体，今天科技股有戏了。 

私人打胎药专卖联系微信　　海光信息是国内领先的高端处理器设计企业，主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）；而中科曙光主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务。

私人打胎药专卖联系微信　　中科曙光投资了海光信息、中科星图、中科三清、中科天玑、曙光数创等多项优质资产，与参控股子公司共同形成了对算力产业链的全方位覆盖。海光信息2024年直销占收入之比为84.79%，经销占收入之比为15.21%。

　　由海光信息换股吸收合并中科曙光，有利于集中优势资源，在重点方向加强协同效应。在加速建设AI算力基础设施的背景下，此举有望加快产品迭代、强化渠道销售，或将提供新的增长空间。

　　产业协同角度。海光信息主要收入来源为CPU+DCU，中科曙光主要收入来源为服务器+云基础设施。合并完成后，海光+曙光，完成从芯到云，硬件全产业链部署，协同效应明显。

　　市值角度。GZW此前多次提出，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业。结合此前，海光信息、中科曙光高管变动，预计此次合并为整体布局，从市值角度来说，有利于#做大做强核心上市公司，符合此前GZW国企改革整体思路。

　　市场影响角度。5月16日ZJH公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，新规将进一步提升上市公司并购重组积极性，充分激发并购重组市场活力。此次并购为新一轮并购起点，预计市场将更加关注并购重组主线。

　　AI算力，依然稀缺，百花齐放。AI算力的逻辑演绎，从有算力才有应用，到有应用才需要算力。中期看，随Agent/多模态应用落地，算力供给需求依然存在严重错配，若H20持续无法正常供应，国产AI芯片预计迎来缺货潮+涨价潮。

私人打胎药专卖联系微信　　有股民高呼：中科署光与海光信息合并，千载难逢的芯片第二春。有股民认为，算力股的机会也来了。还有股民解读为：开启向英伟达看齐之路，通过打造完善的国产芯片生态，加强团队紧密协作，更好激发市场活力和提升科技企业实力。

私人打胎药专卖联系微信　　有券商对海光收购曙光给出了五点看法：

私人打胎药专卖联系微信　　1．芯片厂收购板卡厂，服务器可能交给浪潮等去做，进一步拓展下游行业。曙光从去年开始就在调整经营战略，从服务器制造往上游走，把服务器品牌放出去，专注板卡制造，以便更好和其他体系服务器厂商合作，帮助海光芯片拓展更多行业客户

　　2．半导体上下游整体的并购重组可能开启。根据自身的优劣势，不同体系可能有不同的并购形式，比如龙芯中科受限于制程，收购封测厂提升自身产品性能；比如鲲鹏和飞腾合作，两者都是ARM体系的，有利于整合研发销售资源等。

私人打胎药专卖联系微信　　3．各体系内并购重组有可能开启。根据海光信息2024年财报及招股说明书，截至2025年一季度，中科曙光持有海光信息6.5亿股，持股比例为27.96%，是海光信息的控股股东。中科曙光自身股权结构相对分散，最大股东为北京中科算源资产管理有限公司（持股16.36%），由中科院计算技术研究所控股。

　　4．参考海外Dfx收购STB，芯片厂收购板卡厂，具体影响如下，第一，收购实现从芯片设计到板卡制造的全流程控制，减少对外部供应商的依赖；第二，整合生产环节可降低代工成本并最大化利润，例如3Dfx试图通过控制STB优先生产权来优化利润空间；第三，自主生产能更严格把控硬件质量，避免第三方代工差异。

私人打胎药专卖联系微信　　5．估值。短期肯定＞2，要不然不会合并。后续根据具体融合效果看。

私人打胎药专卖联系微信　　合并完了估计冲着5000亿去了！未来几年，中国硬科技一定会出几家万亿市值的公司，就像新能源的宁德时代、比亚迪一样！届时我们科技就真的突破了。

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